分析企業運營效率的財務比率

對于貸款人、投資者、分析師、內部管理層等利益相關者，他們會計算財務比率，由此破解財務報表對企業真實狀況的刻畫。

運作原理

財務比率被用來評估企業的財務狀況，識別可能影響企業未來發展前景的問題領域。這個過程涉及財務報表中的兩個相關項的比較，例如凈銷售額與凈值之比，或凈收益與凈銷售額之比，這些比率被用來衡量企業的相對績效。根據不同的目的——例如，度量企業為投資者提供豐厚回報的能力，或是處理債務的能力，或是企業的經營效率，可以選擇不同的財務比率。可以將企業的財務比率與其競爭對手相比較，或是與企業內部的特定基準相比較，從而確定企業的財務業績是否始終如一。

常用財務比率

下面是參與評估企業的人士最常用的比率。這些比率應視為相對的，并且放在經濟形勢中來考慮。這些比例可用來分析既有的企業，通常是公眾公司，其股票在交易所進行交易；而創業企業和小企業通常缺乏足夠的統計數字來提供可靠的指南。

盈利能力比率

盈利能力比率的目的是考查企業取得利潤的效率，反映投資估值比。營業利潤率（Operatingprofit margin ratio）是盈利能力比率的一個例子，比率越高說明收入（毛收入）轉化為營業利潤（凈收益-營業外支出-折舊與攤銷）的比例越高。

營業利潤率=營業利潤/營業收益

其他盈利比率

股本回報率（ROE） 稅后凈收入／股東權益。比率越高，盈利能力越強，但不適用企業嚴重依賴借款的情形。

EBITDA與銷售額之比 EBITDA（未計利息、稅款、折舊及攤銷前的利潤／收入。它度量的是企業核心業務的盈利能力。比率較高，利潤越大。

效率比率

效率比率顯示了企業利用資產和資源、實現利潤最大化的效率。銷售收入便是效率比率的一個例子，它體現了企業通過利用資產，產生銷售收入的能力。類似的比率可以考察企業結算賬單和發票的速度。

銷售收入與已動用資本比=凈銷售額/已動用資本

其他效率比率

應收賬款周轉率（Account Receivable Turnover Ratio) 凈賒銷額／平均應收賬款。度量的是企業將銷售額轉換為現金的效率。比率越高，現金的回收越頻繁。

存貨周轉率（Inventory Tumover Ratio） 商品的銷售成本／平均庫存。顯示了企業管理庫存水平的效率。比率較低通常表示銷售狀況欠佳。

流動性比率

流動性比率體現了企業是否有足夠的現金或等價資產來償還債務。營運資金比率便是一例，它顯示了企業是否有足夠的短期資產來支付短期債務。

營運資金比率=流動資產/流動負債

其他流動性比率

現金比率（Cash ratio） 現金（及等價物）／流動負債。顯示了企業的短期資產能否償還債務?，F金比率高被認為更好。

速動比率（酸性測試比率；Quick／Acid-Test Ratio） 流動資產減去庫存／流動負債。它體現了企業用現金償還短期債務的難易程度。速動比率越高，償還越容易。

償付能力比率

流動性比率體現的是企業短期內償還貸款的能力，而償付能力比率衡量的是企業擁有足夠的現金或流動資產，在長期中能夠償還債務，無限期經營下去的能力。負債股本比（Debt to Equity Ratio）便是一例。

負債股本比=總負債/股東權益

其他償債能力比率

股本比例（Equity Ratio） 股東權益／總資產。它顯示了企業長期或未來的償付能力。比率較高更好；比率較低可能是債權人風險較高的信號。

資產負債率（Debt Ratio） 總負債／總資產。它體現了企業資產由債務融資的比例。較低的比率被認為更好。

投資估值比率

投資估值比率常用來衡量投資者購買企業股票能夠獲得的回報。股息支付率（DividendPayout Ratio）便是一例。它體現了盈余在多大程度上能夠支持股息的支付——較為成熟的公司往往有較高的股息支付率。

股息支付率=年每股股息/每股收益

其他投資估值比率

凈利潤率（Net Profit Margin Ratio） 稅后利潤／收入。它是度量企業盈利能力的另一個指標，可用于比較企業及其競爭對手。比率越高，企業的盈利能力越強。

市盈率（Price to Earnings Ratio） 每股市場價值／每股盈利。它體現了企業股票的價值。較高的比例體現了良好的增長潛力。

注意事項

投資者應注意

企業要了解為何身在目前的處境，而不只是處境如何，企業應當持續使用比率分析——至少四年。例如，債務的突然上升可能因為企業正在擴張，步入了有盈利潛力的新領域，也可能是為了限制過去的糟糕決策造成的損失。