資產質量的相對性

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案例：
 
A外國投資者在B市找到了C企業。雙方商定，由A和C共同出資500萬美元，引進全套生產線，興建一個合資企業(中方出資150萬美元，外方出資350萬美元)，產品將以某外國品牌全部用于出口。同時，中方投資者為了表示對此項合作的誠意，決定將自己現有的已經擁有十余年歷史的生產類似產品(全部用于國內銷售)的D企業，無償贈送給未來的合資企業。
 
A方的財務顧問在得知有關情況后認為，必須對D企業的財務狀況進行審查。D企業的財務報表顯示：資產總額1億元，其中，應收賬款4000萬元，估計回收率為50%；負債為1.3億元，所有者權益為-0.3億元。
 
對此，A方的財務顧問認為，D企業已經處于資不抵債狀態，如果再考慮到應收賬款50%的回收所帶來的壞賬損失2000萬元，D企業的凈資產實際只有-5000萬元。這就是說，如果接受D企業，即使C企業對合資企業再入資5000萬元，其對合資企業的貢獻也只是零。因此，A方不應接受這種“贈送”。
 
在得知A方財務顧問的意見后，C企業的負責人認為，D企業有多種增值因素：
 
(1)企業的品牌在當地有一定聲望，具有無形資產性質；
 
(2)企業有自己的銷售網絡；
 
(3)企業有自己的管理模式；
 
(4)企業有與現有生產線相關的技術；
 
(5)企業有房屋、建筑物和土地等資產，其價值將高于現有賬面價值。
 
A方財務顧問認為，在上述所謂因素中，只有房屋、建筑物和土地等資產可以為未來的合資企業做出貢獻，其他因素不可能為未來的合資企業做出貢獻，因而不可能在未來的合資企業中“享受資產的待遇”。
 
案例分析：
 
1.對資產質量分析的要點
 
本案例涉及對資產質量的分析問題。我們已經知道，資產按照其變現能力可以分為流動資產和非流動資產(長期資產)。但是，這種分類并不能進一步揭示資產的質量。為了揭示資產的質量，我們有必要考慮資產按照質量的分類。
 
那么，什么是資產的質量呢？
 
我們認為，資產的質量，是指資產的變現能力、被企業在未來進一步利用或與其他資產組合增值的質量。資產質量的好壞，主要表現為資產的賬面價值量與其變現價值量被進一步利用的潛在價值量(可以用資產的可變現凈值或公允價值來計量，或與其他資產組合增之后的價值)之間的差異上。
 
我們認為，資產按照其質量分類，可以分為以下幾類：
 
(1)按照賬面價值等金額實現的資產
 
按照賬面價值等金額實現的資產，主要包括企業的貨幣資金。這是因為，作為充當一般等價物的特殊商品，企業的貨幣資金會自動地與任一時點的貨幣購買力相等。因此，我們可以認為，企業在任一時點的貨幣資產，均會按照賬面等金額實現其價值。
 
(2)按照低于賬面價值的金額貶值實現的資產
 
按照低于賬面價值的金額貶值實現的資產，是指那些賬面價值量較高，而其變現價值量或被進一步利用的潛在價值量(可以用資產的公允價值來計量)較低的資產。這類資產主要包括：
 
1)短期債權
 
這里的短期債權，包括應收票據、應收賬款和其他應收款等。由于存在發生壞賬的可能性，因此，短期債權注定要以低于賬面的價值量進行回收。企業計提的壞賬準備雖然在一定程度上考慮了短期債權的貶值因素，但是，從大多數企業計提壞賬準備的方法來看，大多采用應收賬款余額百分比法(較為詳細的企業則采用賬齡分析法)或銷售收入百分比法。但是，這種分析仍然難以恰當地反映債權資產的質量。這是因為，*9，不論采用何種方法，均需確定計提壞賬準備的百分比。受各種因素的制約，企業對壞賬準備計提的百分比的確定不一定能夠反映債權的貶值程度——整齊劃一的一個或若干個壞賬計提百分比恰恰忽略了決定債權質量的首要方面：特定債務人的償債能力。
 
2)部分短期投資
 
短期投資，是指能夠隨時變現并且持有時間不準備超過一年的投資。盡管短期投資的初始目的的持有期不超過一年，但是，如果企業的短期投資實際持有期超過一年時，該投資仍應作為短期投資處理。除非企業已經將其改為長期持有目的。
 
在企業的報表披露上，短期投資可以計提投資損失(即投資跌價)準備。企業計提的短期投資損失(即投資跌價)準備，反映了企業對其自己的短期投資跌價(貶值)的認識。在存在公開市場的情況下，企業資產負債表日有關證券的收盤價可以作為企業計提的短期投資損失(即投資跌價)準備參照資料。應該說，以此參照資料計提的的短期投資損失(即投資跌價)準備，比較恰當地反映了企業短期投資的貶值或跌價的程度。
 
3)部分存貨
 
在企業的報表披露上，存貨可以計提損失(即跌價)準備。企業計提的存貨損失(即投資跌價)準備，反映了企業對其自己的存貨跌價(貶值)的認識。
 
因此，我們可以說，存貨跌價損失準備反映了企業對其存貨貶值程度的認識水平和企業可接受的貶值水平。對于信息使用者而言，在對存貨質量進行分析、判斷時，還應結合對企業存貨構成的分析、存貨周轉率的分析以及現金流量表中經營活動現金流量中“銷售商品、提供勞務受到的現金”金額與利潤表中“銷售收入”或“營業收入”金額的對比情況進行綜合分析。
 
4)部分長期投資
 
長期投資是指短期投資以外的投資。也就是說，長期投資是企業持有的不準備隨時變現、持有期超過1年以上、因對外出讓資產而形成的股權或債權。
 
為了揭示企業長期投資的貶值因素，企業可以在其資產負債表中計提長期投資減值準備。同樣，長期投資減值準備反映了企業對其存貨貶值程度的認識水平和企業可接受的貶值水平。對于信息使用者而言，在對長期投資質量進行分析、判斷時，還應結合對企業長期投資與方向構成的分析、報表附注中對長期投資減值準備的計提說明、利潤表中投資收益與投資規模的聯系的分析、現金流量表中投資活動現金流量中“分得股利或利潤所收到的現金”、“取得債券利息收入所收到的現金”金額與利潤表中投資收益金額的對比情況進行綜合分析。
 
5)部分固定資產
 
我們知道，固定資產體現了企業的技術裝備水平。在企業持續經營的條件下，企業一般不會將其正在使用中的固定資產對外出售。因此，企業固定資產的質量主要體現在被企業進一步利用的質量上。
 
但是，在歷史成本原則下，持續經營企業的資產負債表通常將提供固定資產的原值、累計折舊以及固定資產凈值。受企業折舊政策的制約，企業披露的固定資產凈值不可能反映在資產負債表日，相應固定資產對企業的實際“價值”。
 
實際上，企業的固定資產中，有相當一部分將在未來增值，如企業的房地產等。但企業也有相當一部分固定資產正在快速貶值，如技術含量較高、技術進步較快的高科。
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