山東省稅務培訓

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稅務師《財務與會計》高頻考點：不同籌資方式資本成本的確定

1.銀行借款的資本成本

2.公司債券的資本成本

3.普通股股票的資本成本

4.留存收益的資本成本

5.加權資本成本

【考頻分析】

考頻：★★★

復習程度：理解掌握本考點。本考點屬于單項選擇題和多項選擇題的常設考點，在、、、出現過單項選擇題。

【高頻考點】不同籌資方式資本成本的確定

1.銀行借款的資本成本

銀行借款資本成本＝年利率ix（1－所得稅稅率T）/（1－籌資費用率f）x100％

2.公司債券的資本成本

公司債券資本成本＝票面利息Ix（1－所得稅稅率T）/[籌資總額Bx（1－籌資費用率f）]x100％

3.普通股股票的資本成本

假設資本市場有效，股票市場價格與價值相等。

（1）股利增長模型法

普通股資本成本

＝當年的每股股利D0x（1＋股利的年增長率g）/[當前每股市價Px（1－籌資費用率f）]＋股利的年增長率g

＝預計下年的每股股利D1/[當前每股市價Px（1－籌資費用率）f]＋股利的年增長率g

（2）資本資產定價模型法

普通股資本成本＝無風險報酬率Rf＋βx（市場平均報酬率Rm無風險報酬率Rf）

4.留存收益的資本成本

留存收益資本成本＝預計下年的每股股利D1/當前每股市價P＋股利的年增長率g

一般來說，資本成本從低到高的排序為：銀行借款＜債券＜優先股＜留存收益＜普通股。

5.加權資本成本

企業加權資本成本，是以各項個別資本在企業總資本中的比重為權數，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本。計算公式為：

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