中級會計職稱考試培訓課件

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《財務管理》知識點：證券資產組合的風險與收益

知識點：證券資產組合的風險與收益

（一）證券資產組合的預期收益率

證券資產組合的預期收益率是組成證券資產組合的各種資產收益率的加權平均數，其權數為各種資產在組合中的價值比例。

（二）證券資產組合風險及其衡量

1.證券資產組合的風險分散功能

兩項證券資產組合的收益率的方差滿足以下關系式：

式中，σ p表示證券資產組合的標準差；σ1，和 σ2分別表示組合中兩項資產的標準差；ω1和ω2分別表示組合中兩項資產分別所占的價值比例；ρ1，2是兩項資產收益率的相關系數。

2.非系統性風險

非系統風險又被稱為公司風險或可分散風險，是可以通過證券資產組合而分散掉的風險。它是特定企業或特定行業所特有的，與政治、經濟和其他影響所有資產的市場因素無關。

3.系統風險及其衡量

系統風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過風險分散而消除的風險。

（1）單項資產的系統風險系數（β系數）。

單項資產的β系數是指可以反映單項資產收益率與市場平均收益率之間變動關系的一個量化指標，它表示單項資產收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度。

（2）市場組合。

市場組合是指由市場上所有資產組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，市場組合的風險就是市場風險或系統風險。

（3）證券資產組合的系統風險系數。

證券資產組合的β系數是所有單項資產β系數的加權平均數，權數為各種資產在證券資產組合中所占的價值比例。

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