貨幣基金雖風險較低年化收益率卻有“陷阱”

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　　一般而言，投資貨幣基金幾乎不存在任何風險，但收益率也相當有限，甚至有時小于債券。然而，近日嘉實保證金場內申贖貨幣和易方達保證金貨幣兩款貨幣基金產品7日年化收益率突破10%，甚至高達20%以上，引起了投資者的高度關注。
 
　　貨基收益率激增
　　記者了解到，嘉實保證金的產品定位和特色是“限制申購，確保贖回”，因此該基金自從成立以來所有客戶的贖回要求均能得到當日及時滿足，是一只沒有觸及贖回上限的場內貨幣基金。上月中下旬，嘉實保證金場內申贖貨幣A萬份收益激增至27.89元，7日年化收益率也同時暴漲至19.133%；到月末，該基金產品的7日年化收益率仍高居20.616%。與此同時，易方達保證金貨幣A萬份收益在上月中旬達到11.2981元，7日年化收益率上升至9.15%；到上月末，該基金7日年化收益率仍高達13.971%。
 
　　紹興一家基金公司的經理表示，貨幣基金收益率激增的原因主要有三方面，一是持有債券到期，基金兌現了收益；二是持有的債券或票據派息，增加了基金收益；三是基金遭到較大規模的贖回，分攤收益的分母減少，但這個因素不是主要因素。如嘉實保證金場內申贖貨幣A從6月18日起7日年化收益率高企，正是為了保證基金流動性、基金經理賣出大量債券兌現收益所致。另外，恰逢IPO開閘，“打新”熱潮再度席卷市場，有觀點認為貨幣基金收益率的突然飆升可能和市場資金流動有關。
 
　　貨幣基金風險較低
　　據了解，貨幣基金資產主要投資于短期貨幣工具（一般期限在一年以內，平均期限120天），如國債、央行票據、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券（信用等級較高）、同業存款等短期有價證券。這樣看來，投資貨幣基金風險較低。
 
　　財通證券的理財顧問邊先生表示，投資貨幣基金幾乎不存在風險，但從另一個角度來說，有時候沒有風險才是*5的風險，因為它的收益也相當有限，甚至有時小于債券。但流通性較好，不存在虧本的可能，所以這個東西的好壞應因人而論。如果你的閑錢比較多，從穩健理財的角度上講，可以配置一部分貨幣基金。股市好時，可把貨幣基金轉為開放式基金，股市不好時，可把開放式基金轉為貨幣基金。這樣，進可攻退可守。如果對股市不感興趣，那么投資貨幣基金，收益可以說是相當穩定的。
 
　　貨幣基金流動性強，可以隨時申購贖回，零費用，免利息稅，隨著利率上升而收益正向上升，沒有利率風險。因此，適合活期存款客戶、一年期以內的銀行定期存款客戶、暫時回避股市風險的股票投資者、追求本金安全流動性高并希望獲取穩定收益的投資者。但是基金作為一種投資產品，不可能只賺不賠，只是大多數互聯網理財產品選擇了相對穩健的貨幣基金，因為貨幣基金利用的是我國銀行間同業拆借利率的市場化和居民存款利率存在上限管制之間存在的天然利差。
 
　　年化收益率“陷阱”
　　紹興一家股份制銀行的理財師表示，目前的貨幣基金基本采取每日分配收益，將每天的投資收益結轉成份額體現在投資者資產中。所謂7日年化收益率，是將貨幣基金最近7日的平均收益水平，進行年化以后得出的數據。換句話說，它是一個將短期數據“長期化”后的指標。而每萬份基金凈收益是指投資一萬元在當日的獲利金額。
 
　　以嘉實保證金場內申贖貨幣和易方達保證金貨幣這兩款近期7日年化收益率飆升的產品為例，盡管7日年化收益率水平在短時間內居高不下，但萬份收益的持續性卻僅有一兩天。如果投資者在7日年化收益率飆高的同時申購該基金，則獲益非常有限。
 
　　收益率高的時候，散戶可能會進場申購，但作為機構投資者，則通常選擇在收益率高位贖回，鎖定收益，提高資金配置效率，實際上就是在賺那些高買的普通投資者的錢。
 
　　理財師提醒，收益率的大幅波動在貨幣基金領域非常常見，投資者應學會理性看待貨幣基金的高收益率，慎重選擇申贖時機。

  
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