盤錦會計中級培訓

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中級會計職稱《財務管理》知識點：股利分配理論

知識點：股利分配理論

核心問題：是股利政策與公司價值的關系問題。

1、股利無關論

股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響，投資者不關系公司股利的分配。公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，而與公司的利潤分配政策無關。

2、股利相關論

（1）手中鳥理論：該理論認為，公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高.

（2）信號傳遞理論：該理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平，把自己同預期盈利能力差的公司區別開來，以吸引更多的投資者。

（3）所得稅差異理論：該理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。

（4）代理理論：該理論認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。高水平的股利政策降低了企業的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。

代理理論認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。

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