懷化中級會計師培訓學校

懷化中級會計師培訓學校，現在中級會計職稱培訓有很多，費用也大同小異。

中級會計職稱財務管理知識點：每股收益分析法

知識點：每股收益分析法

（1）每股收益無差別點（EBIT－EPS無差別點）

使兩種籌資方式下每股收益相等的息稅前利潤（或業務量）水平。

（2）決策原理：息稅前利潤越高，越適合舉債融資（承擔固定性資本成本）

隨著息稅前利潤的增長，股權資本需要分配更多的利潤，債務資本則只需支付固定的利息費用。當息稅前利潤超過每股收益無差別點時，債務融資比股權融資能獲得更高的每股收益?！攧崭軛U效應

（3）每股收益無差別點的存在條件——兩個籌資方案流通在外的普通股股數不同

假設不存在優先股，則：EPS＝

【提示】在資本總額相同的條件下，兩個籌資方案的普通股股數（N）不同，則其負債水平以及利息費用（I）也不同，即：股數（N）多的方案利息（I）少，股數（N）少的方案利息（I）多。

（4）決策規則——息稅前利潤越高，越適合舉債融資

當預期EBIT超過無差別點時，應選擇斜率較大即股數較少、利息費用較多（財務杠桿效應較大）的方案，可獲得更高的EPS；反之，應選擇股數較多、利息費用較少的方案。

（5）每股收益無差別點的計算

假設不存在優先股，令EPSA＝EPSB，可得：

解得：

每股收益無差別點的息稅前利潤＝

【提示】各籌資方案（一般為增資方案）的普通股股數、債務利息或優先股股利，應為“現有＋新增”的普通股股數、債務利息或優先股股利。

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