零息債券遠期利率計算公式

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零息債券遠期利率計算公式

答：零息債卷是指以貼現形式發行，不附息票，在到期日時按面值一次性支付本利的債卷，零息債卷在稅收上具有一定的優勢，根據現在國家法律規定，這種債卷是可以避免利息的所得稅的，而且由于這種債卷的收益率也有先定性，對很多的投資者來說，這都是一個非常有吸引力的地方。

零息票債卷屬于折讓證劵，在整個借款的期限內不支付任何利息，并按到期日贖回的面值的折讓價買入。買入價與到期時間贖回的面試的價差便是資本增值。

具體的債券收益率計算公式如下所示：

債券收益率是債券收益與其投入本金的比率，通常用年率表示。決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格。債券收益率的計算公式根據具體情況的不同有所差異。

對處于最后付息周期的附息債券(包括固定利率債券和浮動利率債券)、貼現債券和剩余流通期限在一年以內(含一年)的到期一次還本付息債券，到期收益率采取單利計算。

其中：y為到期收益率;PV為債券全價;C為債券票面年利息;N為債券償還期限(年);M為債券面值;L為債券的剩余流通期限(年)，等于債券交割日至到期兌付日的實際天數除以365。假如某個人投資者認購某5年期貼現發行的債券，面值100元，貼現率為7%，票面利率8%(到期一次還本付息)，一年后4年期的市場到期收益率變為6%，那么該投資者的持有期收益率為多少?選擇CMPD模式，采取以下步驟。

1.計算5年期債券的購入價格

輸入已知條件：復利期數N=5，貼現率I%=7，終值FV=100×(1+8%)

Set：ENDN=5I%=7PV=0PMT=0FV=100×(1+8%)P/Y=1C/Y=1

選擇所求的現值(購入價格)PV，按SOLVE鍵，直接獲得答案，債券購入價格為77元

2.計算該投資者的持有收益率：

輸入已知條件：復利期數N=4，市場收益率I%=6，現值(購入價格)PV=-77

Set：ENDN=4I%=6PV=-77PMT=0FV=0P/Y=1C/Y=1

選擇所求的終值(到期價值)FV，按SOLVE鍵，直接獲得答案，4年期債券到期時的價格為97元

什么是遠期利率？

遠期利率是隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。確定了收益率曲線后，所有的遠期利率都可以根據收益率曲線上的即期利率求得，遠期利率是和收益率曲線緊密相連的。在現代金融分析中，遠期利率應用廣泛。它們可以預示市場對未來利率走勢的期望，是中央銀行制定和執行貨幣政策的參考工具。在成熟市場中幾乎所有利率衍生品的定價都依賴于遠期利率。

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