營業收入怎么分析 分析思路是什么

今天的主角是營業收入，營收是利潤之母，重要性不言而喻。

第一步：看營業收入概況

營收一般包括主營業務收入和其他業務收入，艾琳師姐這里說的關注營業收入的概況，不是說簡單的看一下企業的營收有多大而已，我們應該透過數據看公司經營本身。

① 關注營業收入的產品結構，也就是找營業收入的來源。一般公司都有核心產品，比如貴州茅臺的核心產品就是茅臺酒，營收占比在90%左右；格力電器的空調業務營收占比在80%左右。公司產品種類越簡單，投資者越好預測，確定性會越高。

② 關注營業收入的區域結構，分析公司業務的核心市場在哪里，是國內還是國外，國內的話具體分布在華北還是華南，分析業務區域占比可以幫助我們分析公司的競爭力以及成長空間。

③ 關注營業收入的季節性，由于業務和生意模式不同，很多公司營收存在季節性差異。了解公司營收季節性之后，可以預防一些黑天鵝事件。比如此次疫情，那些一二季度營收占比較大的公司，業績受影響自然嚴重。

透過營業收入數據來分析公司產品業務本身不止以上三點，師姐強調一個思路，公司產品業務本身是我們分析營業收入的第一步，也是最基礎的一步。

第二步：看營業收入增長率

了解公司的業務產品之后，我們要關注營收的增長率，因為我們愿意投資那些利潤長期持續穩定增長的公司，而收入是利潤的現行指標，換句話說基于營收增長的利潤增長才是健康的。

公司營收增長主要有以下途徑：

行業需求增長、銷量提升。如果行業本身在快速增長，比如目前的新能源、云計算行業、5G、醫藥等，那么企業的營收持續增長的確定性就高，但是要注意行業門檻的高度。

公司產品價格提升。有較大定價權的公司會受益于價格提升，比如貴州茅臺。但價格提升是個雙刃劍，因為會影響到銷量，類似東阿阿膠的提價就不是很好的案例；目前的涪陵榨菜也遇到了提價難題，因為售價提升已經到上限。

公司開發新產品。市場對此并不一致看好，因為公司開發新產品可能意味著公司原有產品遇到天花板，加上新產品又與原來的業務毫不相關，投資者對此往往沒有太大信心，比如格力電器造手機、造車。但是艾琳師姐認為公司求變總歸是好的，雖然短期內很可能沒有任何效果。

因此，若一家公司以上三條都不具備，那一般營收增長的持續性會出現大問題。而對這三點把控的準確與否很大程度上取決于對公司業務本身的理解，就是艾琳師姐強調的第一步。

上面第二步的內容是我們透過企業經營分析或者預測營收增長率，當然我們也可以從營收增長率看公司經營狀況，此時一般結合凈利潤率。

通常情況下，公司營收上升，但利潤未升或者下滑，這可能是業績向上的信號，等規模效應展現后，業績會向上；當然與之相對的收入下滑，但伴隨的是利潤上升，可能是業績向下的信號。

第三步：看營業收入質量

公司營收有了增長，是不是就完美無缺了呢？當然不是的，最后我們還是得關注營收的質量問題。

由于利潤表是基于權責發生制下的，漂亮業績增長的背后不一定有真金白銀的支撐，也就是途有外表，含金量其實并不高。

檢測公司營收質量有兩種方式：

① 營業收入現金含量= [銷售商品、提供勞務收到的現金/（1+增值稅稅率）]/營業收入，該指標大于1，一般說明公司營收收現比率高，營收含金量高。(由于現金流量表中的“銷售商品、提供勞務收到的現金”包含增值稅，要扣除)

② 還有一個比率：應收賬款/營業收入，我們希望公司銷售收到的都是現金，所以該比值越高說明收入含金量越低，但注意該公式只適用于在同行業之中做對比，因為不同行業差別很大。

透過營業收入加深對公司業務的理解程度，然后合理分析并預測營收業務的增長率，最后關注營業收入的質量，這是我們分析營業收入科目的關鍵，希望以上內容對大家有幫助。