認股權證是什么，有哪些特征？

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　認股權證是公司向股東發放的一種憑證，授權其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數量的公司股票。
　
　認股權證與(以股票為標的物)的看漲期權的類似性
　　認股權證與看漲期權的區別：
　　認股權證的發行有三種用途

　　1.在公司發行新股時，為避免原有股東每股收益和股價被稀釋，給原有股東配發一定數量的認股權證，使其可以按優惠價格認購新股，或直接出售認股權證，以彌補新股發行的稀釋損失。

　　2.作為獎勵發給本公司的管理人員。

　　3.作為籌資工具，認股權證與公司債券同時發行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券。

　　認股權證的籌資成本

　　1.認股權證的價值

　　基本公式：認股權證的價值=附帶認股權證債券的發行價格-純債券的價值

　　每份權證的價值=認股權證的價值/每張債券附帶的權證份數

　　2.認股權證的稀釋作用

　　稀釋有三種：所有權百分比稀釋、市價稀釋和每股收益稀釋。只要發行新的股份，所有權百分比的稀釋就會發生。投資人更關心的是市價稀釋和每股收益的稀釋。
　
    　3.認股權證要素的成本

　　(1)計算方法：

　　附帶認股權債券的資本成本，可以用投資人的內含報酬率來估計。

　　(2)成本范圍

　　計算出的內含報酬率必須處在債務的市場利率和(稅前)普通股成本之間，才可以被發行人和投資人同時接受。

　　如果它的稅后成本高于權益成本，則不如直接增發普通股;如果它的稅前成本低于普通債券的利率則對投資人沒有吸引力。

　　認股權證籌資的優缺點
優點 主要優點是可以降低相應債券的利率。
主要適用于高速增長的小公司,這些公司有較高的風險,直接發行債券需要較高的票面利率。通過發行附有認股權證的債券，是潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息。
缺點 （1）靈活性較少。附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權。認股權證的執行價格，一般比發行時的股價高出20%至30%。如果將來公司發展良好，股票價格會大大超過執行價格，原有股東會蒙受較大損失。
（2）附帶認股權證債券的承銷費用高于債務融資。
 
 
　
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