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中級經濟師《金融經濟》知識點：資產定價理論

資本資產定價理論

A. 馬科維茨的現代資產組合理論。

馬科維茨理論方法是在給定投資者的風險收益偏好和各種證券組合的預期收益和風險之后，確定最優的投資組合。

B.夏普比率--基金經理衡量基金業績最重要的指標之一。

夏普比率越高，意味著所選資產組合表現越好。

C. 資本資產定價模型(CAPM)

1. 資本市場線-有效投資組合收益與風險的均衡關系

(1)資本市場線的構造

資本市場線(CML)表明有效組合的期望收益率和標準差(風險)之間的一種簡單的線性關系，是一條射線。

(2)CML公式：

投資組合的預期收益率=無風險收益率+風險溢價

2. 證券市場線--單個風險資產收益與風險的均衡關系(案例重點)

(1)證券市場線(SML)揭示了單個證券與市場組合的協方差(風險)和其預期收益率之間的關系。

(2)均衡狀態下，SML公式：

單個證券的預期收益率=無風險收益率+風險溢價

風險溢價=(投資組合收益率-無風險收益率)xβ系數

u β系數是一種評估證券系統性風險的工具。測度風險工具是單項資產或資產組合對于整個市場組合方差的貢獻程度，即β系數。它告訴我們相對于市場組合而言特定資產的系統風險是多少。

u 投資組合的市場風險(即組合的β系數)是個別股票的β系數的加權平均數，其權數等于各種證券在投資組合中的比例。即組合β系數=各種股票β系數與權重的乘積之和。

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