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中級會計職稱《財務管理》知識點：資本資產定價模型

知識點：資本資產定價模型

（一）資本資產定價模型的基本原理

R＝R f＋βx（Rm一Rf）

式中，R表示某資產的必要收益率；β表示該資產的系統風險系數；R f 表示無風險收益率；Rm表示市場組合收益率。

（二）證券市場線（SML）

如果把資本資產定價模型公式中的β看作自變量（橫坐標），必要收益率R作為因變量（縱坐標），無風險利率（Rf）和市場風險溢酬（R m一Rf）作為已知系數，那么這個關系式在數學上就是一個直線方程，叫做證券市場線。

（三）證券資產組合的必要收益率

證券資產組合的必要收益率＝R f＋βpx（Rm 一Rf）

（四）資本資產定價模型的有效性和局限性

資本資產定價模型和證券市場線最大的貢獻在于它提供了對風險和收益之間的一種實質性的表述， CAPM和SML首次將高收益伴隨著高風險這樣一種直觀認識，用這樣簡單的關系式表達出來。不過CAPM 仍存在著一些明顯的局限。

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