淺析上市公司的利潤管理

淺析上市公司的利潤管理，關于利潤的問題一直是各位會計們關注的，本文數豆子為大家整理了相關內容，一起來看看。

利潤管理是企業目標管理的組成部分，原指以目標利潤為中心，統一管理企業的各種經營活動，另一含義則指在不違背會計準則的前提下，通過會計政策選擇或其他方法，使上市公司利潤既不過高，又不太低，而恰到好處的利潤處理行為。本文所指利潤管理是結合上市公司公開財務信息的質量而言的，因此，所涉及的皆為后一種含義。

上市公司管理當局對利潤進行管理的目的有三：利潤壓縮、利潤捻出和利潤平滑。經營者進行利潤壓縮的主要動機在于節約稅金，為了少納所得稅及其他與收益相關的稅費，在乘法容許的范圍內盡可能多計費用的形式進行利潤壓縮處理。利潤捻出的動機是通過給會計信息使用者以公司經營狀況良好的印象，以圖能夠比較容易地籌集到企業活動所需要的資金。經營狀況較好的企業，其股票價格也較高，以一定的股票能籌集到更多的資金，還能順利地發行公司債，從銀行借到所需的資金。此外，經營者還可能出于個人動機進行利潤捻出：如為了保住自己地位，就在股東大會上以捻出利潤來贏得股東的支持；當自己工資主要由會計上的利潤來決定時，出于增加自己報酬目的而捻出利潤。利潤平滑是實現公司收益穩定的會計行為，收益經常劇烈波動的公司，會降低投資者的信心，增中公司的融資成本。

嚴格意義上的利潤管理并不違背會計原則，現行的會計理論和制度對利潤管理有相當大的支持：

1、利用會計準則所允許的變通及判斷機會。由于企業及其所面對的經濟環境各不相同，對有些會計業務的處理，會計準則也不可能有整齊劃一的規定，而給企業以一定的變通機會（如對固定資產折舊方法的選擇）。在可以變通或者選擇的情況下，企業的有關利益主體會自覺地運用其影響力，以選擇一種對其目前或長期利益有利的方法，使對利潤的計量產生一定的影響，從而在一定程度上達到對利潤的管理與控制。即使會計準則規定只能有一種會計方法可供選擇，但在具體的細節上，仍難免給企業以憑判斷行事的權利（如折舊年限、殘值、存貨注銷、壞賬準備提取率等），企業自會加以利用。

2、利用對企業生產經營活動的調控，如提前消費或者提前購置固定資產（以早提折舊增加成本），推遲銷售收入的實現等，可使當期利潤得到適當的降低；反之則可使當期利潤得到適當的提高。

我國股份公司管理當局目前對企業進行利潤管理的誘因主要來自以下因素：

1、對公司籌資的影響。企業通過股份制改造成為上市公司后獲得了向市場直接融資的權利，以契機，轉換機制，由資產經營向資本經營轉換，繼續保持資本擴張權，使企業不斷發展。上市公司要生存和發展，需要巨額的資金支撐，籌集的渠道不外兩方面：一是借入資金；二是權益資金。債權人借錢給企業的前提條件是企業有良好的經濟效益，必須能夠到期還本付息；長期股東想獲得較高的股息和紅利，只能來自于上市公司的利潤；短期股東主要是想獲得投機收益，只關注股價的表現和少數幾個財務指標，更希望企業有高額利潤；短期股東主要是想獲得投機收益，只關注股價的表現和少數幾個財務指標，更希望企業有高額的利潤。為了籌集資金，維護股東的權益，上市公司需要進行利潤管理。

2、各種政策性限制因素。

（1）股份公司發行新股和股票上市實行額度控制，在新股發行數量一定的情況下，要想借此獲取更多的資金，可行的辦法只有提高新股發行價格。1996年以后證監會規定新股發行價的定價公式為：發行前三年平均每股收益×市盈率，發行市盈率一般不超過15倍，這種股票發行定價方式無疑會推動管理當局實行利潤管理。鑒于此種方法的局限性，中國證監會（98）8號文又提出新的新股發行定價方法，即采用發行當年加權每股收益與市盈率的乘積計算發行價，公式為：發行價格=發行當年預測利潤/發行股本數+本次公開發行股本×（12 -- 發行月份）/2×市盈率。此法以預測利潤作為定價依據，但未來的不確定因素可能導致低估或高估未來盈利能力的情況，為了避免管理當局操縱盈利預測，便提出了更高要求：凡年度報告的利潤實現數低于預測數10%--20%的，發行公司及其聘任的注冊會計師應在股東大會及指定報刊上公開作出解釋，發行公司應向投資者公開致歉；凡年度報告的利潤實現數低于預測數20%以上的，除要公開作出解釋和致歉外，將停止發行公司兩年內的配股資格等等，這些措施必將對利潤管理起到積極的制約作用。

（2）公司上市后可以公開向社會發行股票募集大量資本（簡稱“配股”），是大多數公司要求上市的主要動因，但配股行為將受到嚴厲的政策約束；1993年政府規定上市公司（能源、交通、基礎設施類上市公司除外）前三年的平均凈資產收益率達到10%以上，才能按上年末股本為基數以不超過30%的比例配股；1995年又進一步規定上市公司前三年的凈資產收益率必須連續每年都在10%以上才能獲準配股。上市公司雖然前兩年凈資產收益率均在10%以上，只要當年凈資產收益率低于10%就會前功盡棄，要從次年起再努力保持連續三年凈資產收益率均在10%以上，才有資格申請配股。為了獲得配股資格，許多上市公司在編制年報前進行反復測算，看看當年的凈資產收益率能否達到10%以上，如果達不到往往就通過利潤捻出來達到這一資格線。

（3）《公司法》規定，上市公司連續三年發生虧損，要暫停上市；限期內未消除虧損的，要終止上市。一些績差公司為了避免被處以“極刑”，對不同會計年度的收入和費用做人為調整，以調節不同年度之間的利潤或虧損。

3、上市公司經營業務的多樣性、不確定性給會計核算工作帶來了“利潤管理”的空間。在市場經濟中，關聯方影響著企業的經營活動，互相直接或間接控制影響對方企業的財務和經營決策。交聯交易的公正性、公平性，直接影響著上市公司的利潤，交易不存在競爭性的、自由市場交易的條件，關聯方之間通過虛假交易可以達到提高經營業績的假象。即使關聯交易是在真實交易基礎上進行的，也可能因有些公司的關聯交易采取了協議定價的原則（定價的高低取決于公司的需要），使得利潤在公司之間轉移。

各種上利潤管理的會計方法對財務報告使用者獲取相關和有用信息的影響情況尚需大量的實證研究，關于利潤管理在以下方面的“是與非”是可以確定的：

（1）不可能也沒有必要徹底消除利潤管理行為。無法徹底消除利潤管理行為的主要原因是由于消除利潤管理行為的成本。另外，信息非對稱也決定了利潤管理現象難以徹底消除，合理、有效的利潤管理有利于公司穩定、均衡年度收益，增強公司經營

的穩定性、減少國家宏觀經濟的波動。

（2）大量使用管理利潤的會計方法，會帶來一些不利影響：①在短期內將使公司的年度收益與現金流量嚴重背離，不利于公司的經營決策；②將使會計信息真實性和對決策的相關性，缺乏真實性和相關性的會計信息很難說它對會計信息的使用者有很高的價值。

綜上所述，看待利潤管理行為的關鍵是：把利潤管理限制在合理的范圍內，限制其負面影響，發揮其正面作用。上市公司存在的愈演烈的利潤管理行為已嚴重地影響到會計信息的質量，采取以下措施對利潤管理行為進行約束乃是當務之急：

首先，針對我國上市公司迫于額度限制而高估利潤的現實，可改變以發行股數而代之以募集資金為控制參數。從宏觀經濟調控的角度說，控制擬上市公司募集資金的額度，有利于國家調節直接融資和間接融資的比例；從微觀經濟的角度說，擬上市公司根據資金的合理需求申請募集的額度，再也不必為提高發行價而傷腦筋，上市彰盈利預測高估或者上市前歷史數據過度饈的利潤驅動會有所削弱。

上市公司申請配股的資格，不再以凈資產收益率作為唯一控制參數，而是建立一個包括貨幣量指標和實物量指標、財務數據和生產經營數據的多參數控制體系，激勵上市公司在生產經營中兼顧微觀經濟效益和宏觀經濟效益，兼顧經濟效益和社會效益，發揮上市公司在建立現代企業制度中的典范作用。

以上市公司是否有屢教不改的嚴重違法違規行為，或者公司是否資不抵債為控制參數，決定上市公司是否要終止股票掛牌交易。

盈利與虧損在數學上是正數與負數關系，有質的區別，而在判斷企業經營成果和獲得能力時，并無質的區別。只要把損失集中在一個會計年度，永遠不會有連續三年虧損而被摘牌的上市公司，這一規定也將成為虛設。

其次，加快制訂并實施具體會計準則和完善行業會計制度。會計準則和會計制度應在保證準則適用性的前提下降低企業對會計政策的選擇權，如規定較少的可供選用方法和程序，或者嚴格規定某些會計政策的適用條件。通過嚴格準則和制度，使企業的利潤管理空間縮小，把利潤管理行為控制在一個適當的范圍內。已于1998年1月1日生效的《月份有限公司會計制度--會計科目和會計報表》（簡稱《制度》），強化了會計的穩健性原則，在限制利潤管理方面起到了重要作用。如要求上市公司改變“以前年度損益調整”核算方法，制約當期利潤管理。新制度規定，以前年度損益調整留存收益，具體為：調整應交納的所得稅通過“應交稅金----應交所得稅”科目來核算，調整所得的稅后利潤直接轉入“利潤分配----未分配利潤”科目；在利潤表中也不再單獨設置項目來反映，調整的結果應當調整當年度的會計報表的相關項目的年初數或上年實際數。由于調整的結果不再計入調整當年的利潤總額，就會在一定程度上對利潤管理行為有所制約，對避免弄虛作假騙取新股發行資格、“10%現象”、蔓延、以及設法逃避被“摘牌”厄運等現象的發生具有一定的促進作用。再如，新制度中對售后購回和售后租回的業務處理作了明確規定：即對售后再購回的業務，明確規定此種交易實質上是籌措資金或出于其他目的，不能確認營業收入；對售后再租回業務，規定若商品售票員價高于其公允價值，應按公允價值確認當期營業收入，將售價與公允價值之間的差額作為遞延收入處理，分攤于租賃期內的各會計期間，以便與租金相配比。這兩項規定對制止上市公司通過關聯交易及任意提高銷售價格來調節利潤的行為也起到一定的制約作用。

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